분식회계가 기업가치평가에 미치는 영향에 대하여 논하시오

소개글

과목명: 경영분석과 기업가치세미나
주제: 분식회계가 기업가치평가에 미치는 영향에 대하여 논하시오.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 본론
1. 분식회계
가. 유형
나. 영향
2. 분식회계 사례
가. 사례
나. 영향

Ⅲ. 결론

Ⅳ. 참고문헌

본문내용

Ⅰ. 서론
2005년도의 한 조사결과에 따르면, 상장기업들 중 20% 이상의 기업들이 분식회계를 하고 있는 것으로 나타났다. 이는 약 17년 전 자료이지만, 아직까지도 기업들이 분식회계로 논란이 되는 모습은 어렵지 않게 찾아볼 수 있다. 비교적 최근사례를 찾아보면, 삼성바이오로직스가 있다. 금감원은 이 기업을 대상으로 1년여 간 특별감리를 실시한 결과, 2018년 분식회계혐의가 인정된다고 결론지었다. 4년 내내 적자였다가 2015년에 갑자기 1조 9천억 원의 순이익을 내면서 분식회계의혹이 불거졌다. 이러한 실적개선은 자회사인 삼성바이오에피스의 가치를 5조원으로 평가하면서, 장부에 4조 5천억 원의 투자이익을 반영한 결과이다.
삼성바이오로직스의 순이익은 신약개발에 의한 것이 아니라, 단순히 회계처리 방식을 변경한 것으로 생겨난 것이다. 기존에 종속관계였던 두 기업이 갑자기 관계기업으로 변경되면서, 연결재무제표가 아닌 개별재무제표로 공시가 변경되었고, 삼성바이오에피스의 가치를 장부가치가 아닌 공정가치로 평가할 수 있게 되었다. 삼성바이오에피스는 영업 손실이 더 많은 초기단계의 회사이므로, 이러한 회계처리 방식의 변경으로는 큰 문제가 되지 않았을 것이다. 그러나 현금흐름할인법을 사용한 것이 문제이다. 현금흐름할인법은 기업가치를 평가할 때 사용하는 여러 방식 중 한 가지로, 미래에 기업이 벌어들일 현금을 추정하는 방식이다. 몇 가지 전제조건을 세워두기는 하지만, 추정의 방식이므로 결과에 대해 가장 논란이 많은 방식이다. 특히 삼성바이오에피스의 경우, 설립한지 얼마 되지 않아 비교할만한 유사기업이 없어 추정 자체가 어렵다.

참고 자료

원현희,『분식회계에 관한 고찰』, 2019.
조정현,『주가와 분식회계 위험에 관한 연구』, 2017.
https://www.hani.co.kr/arti/economy/finance/842879.html
김경락,『금감원 “삼성바이오로직스, 분식회계 혐의 인정”』, 한겨레, 2018.05.01.