Noise Trader Risk in Financial Markets 논문요약 발표자료
- 최초 등록일
- 2020.12.04
- 최종 저작일
- 2010.09
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소개글
Noise Trader Risk in Financial Markets
영어 논문 요약자료입니다.
내용이 상당히 긴 논문으로 번역하고 요약하는데 오랜 시간이 걸렸습니다.
목차
1. Introduction
2. Noise Trading as a Source of Risk
1) The Model
2) The Pricing Function
3) Interpretation
3. Relative Returns of Noise Traders and Sophisticated Investors
1) Relative Expected Returns
2) Relative Utility Levels
3) A Comparison with Other Work
4. Imitation of Beliefs
1) A Model of Imitation Based on Realized Returns without Fundamental Risk
2) An Extension with Fundamental Risk
5. Noise Trading and Asset Market Behavior
1) Volatility and Mean Reversion in Asset Price
2) Asset Prices and Fundamental Values
3) Long Horizons
4) Observations on Corporate Finance
6. Conclusion
본문내용
- 자산의 가격(price)에 영향을 주고, 더 높은 기대수익을 얻을 수 있다는 잘못된 추측성 믿음을 가지고 있는 noise trader들의 자산 시장(asset market)에서의 단순한 세대간 거래모형(overlapping generations model)을 설명한다.
- Noise trader들의 믿음에 대한 예측불가능성(unpredictability)은 공격적으로 그들과 반대 포지션을 취하려는 합리적인 차익거래자들을 방해하는 자산 가격 위험을 생성한다.
- 그 결과, 가격은 fundamental risk가 없을 시 조차도 fundamental value보다 상당히 커질 수 있다. 게다가, 그들 스스로 만든 불균형한 위험을 부담하는 것은 noise trader들이 합리적인 투자가들보다 더 높은 기대수익을 얻는 것을 가능하게 한다.
- 논문에서 설명할 모델은 자산 가격에 대한 초과 변동성, 주식 수익에 대한 평균 회귀, 폐쇄형 뮤추얼 펀드 저평가, 그리고 Mehra-Prescott 주식 프리미엄 퍼즐을 포함한 많은 재무 이례현상에 대한 관점을 반영한다.
참고 자료
없음
