기업과증권시장의이해 과제10

목차

1. 액면가가 100만 원이고, 만기가 2년이며, 액면이자율이 8%인 채권이 있다고 가정하자. 이 때 이자지급은 연간 4회이고 시장이자율이 6%라면 이 채권의 이론상 가격은 얼마인가?
2. 채권A와 B는 다른 조건은 모두 동일하고 채권B가 상대적으로 액면이자율이 낮다는 차이점이 있다. 채권수익률 상승이 예상될 때와 하락이 예상될 때 두 채권에 대한 투자전략을 설명하시오.
3. 채권 C와 D는 다른 조건은 모두 동일하고 채권D가 상대적으로 만기가 길다는 차이점이 있다. 채권수익률 상승이 예상될 때와 하락이 예상될 때 두 채권에 대한 투자전략을 설명하시오.

본문내용

1. 액면가가 100만 원이고, 만기가 2년이며, 액면이자율이 8%인 채권이 있다고 가정하자. 이 때 이자지급은 연간 4회이고 시장이자율이 6%라면 이 채권의 이론상 가격은 얼마인가?
이자를 연간 4회 지급하므로 n은 만기 2년에 이자지급횟수인 2x4=8이 된다. 그리고 이자 또한 100만 원의 8%인 8만 원를 4회로 나눈 2만 원이 되고, 시장이자율r도 6/4=1.5%로 계산한다.
B0=2/(1+0.015)+2/(1+0.015)^2+2/(1+0.015)^3+2/(1+0.015)^4+2/(1+0.015)^5+2/(1+0.015)^6+2/(1+0.015)^7+2/(1+0.015)^8+100/(1+0.015)^8=103.743(만원)

2. 채권A와 B는 다른 조건은 모두 동일하고 채권B가 상대적으로 액면이자율이 낮다는 차이점이 있다. 채권수익률 상승이 예상될 때와 하락이 예상될 때 두 채권에 대한 투자전략을 설명하시오.
액면이자율이 낮은 채권은 채권가격을 결정하는 식에서 이자로 들어가는 부분이 분자이기 때문에 이 값이 작을수록 채권수익률 r이 (분모에 있다) 변동할 때 채권가격의 변동폭이 커지게 된다.

참고 자료

없음