경영분석, 웅진에너지 기업가치분석

목차

I. 도입
1. 분석 대상
2. 선정 사유

II. 산업 동향 분석
1. 사업 개요
2. 태양광 산업 동향

III. 기업 현황 분석
1. 연혁
2. 시장 평가
3. 주주 현황
4. 주력 제품 및 경쟁 현황

IV. 재무제표 분석
1. 손익계산서
2. 재무상태표
3. 차트
4. 매출 구조
5. 과거 5개년 Valuation 지표
6. 현금흐름표
7. 분석

V. Valuation 적용
1. Data
2. Analysis
3. Forecast

VI. 종합 결론

본문내용

1. 분석 대상: ㈜웅진에너지(코스피, 103130)
웅진에너지는 Sunpower, Sunedison, 중국 LonGi사의 단결정 잉곳 을 공급하기 위해 2006년 9월 웅진그룹과 SunPower Corp.간의 Joint Venture로 설립된 회사이며 태양전지용 잉곳 및 웨이퍼 생산업체이다.
글로벌 단결정 부문 시장 점유율 4위(9%, 1.5GW)이며, 주요 고객사는 중국, 신성이엔지, 진택 등이 있고 매출 비중은 웨이퍼 90%, 잉곳 9%, 기타 6%이다.
웨이퍼 수요 확대에 따라 CAPA 증설도 한창이다. 웨이퍼 생산능력은 1분기 1.2GW 에서 3분기 1.5GW까지 증가했으며 2018년에는 2GW 이상 생산 가능할 전망이다.
전세계 최대 태양광 발전시장인 중국에서 단결정 웨이퍼 수요 확대가 예상되고 다결정 대비 고효율, 유지비용 저렴 및 중국 보조금 정책변화, 태양광 연계형 ESS제품 확대 추세 등 단결정 웨이퍼 시장 점유율 상승(28%  50%, 2020년 까지)전망이 동사에 기회로 작용하고 있다.

2. 가치평가 대상기업 선정 사유
정부의 脫원전 및 신재생 에너지 확대 정책으로 2030년 까지 신재생에너지 비율이 20%까지 상승할 전망에 따라 중장기적인 태양광 산업투자 확대가 예상되며, 중국 업체와의 경쟁으로 국내 태양광 업체들이 수익성 악화로 모두 철수 하고, 전세계 태양광 잉곳, 웨이퍼산업의 치킨게임에서 살아남은 웅진에너지의 경쟁력과 성장성이 기대되고 있다.
다만, 최근 미국 ITC의 외국산 태양광 셀․모듈 반덤핑관세 부과 우려, 중국 주요 기업들의 CAPA 증설에 따른 대규모 웨이퍼 출하에 따른 가격 하락요인, 4년 연속 적자에 따른 약 2,000억원대의 영업 손실 등으로 최근 주가 하락 추세에 있다.
전 세계적인 신재생 에너지 확대에 따른 태양광 웨이퍼 수요 확대, 기술 및 제품 경쟁력, 미국 세이프가드에 대한 우려 가능성 희박 예상, 유럽 국가들의 탄소 발자국 (Carbon Footprint) 인증 모듈 채택 등 긍정적인 요인,......<중 략>

참고 자료

없음