은행 설립의 기원: The Ascendancy of Sterling 영국의 은행 설립 역사를 살펴본다. 금융의 발전.

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Gold versus paper . . . finding a successful compromise
역사의 터닝포인트가 명확히 구분되지 않는 정치사와는 달리 경제사에서는 법의 제정, 규제의 변화와 같은 명확한 변화 지점이 존재한다. 제 1차대전의 발발(1914년 9월 4일)은 영국이 굳게 주장해오던 금본위제가 꺾이기 시작한 날이다. 이 전까지 영국 스털링과 런던은 화폐와 금융거래의 중심지로, 최고로 여겨지고 있었다. 영국이 주창하던 금본위제도 같은 맥락에서 큰 지지를 얻고 있었으나, 1차대전 이후로는 상황이 달라졌다.
17세기 이래로 런던에서 은행권(banknote)가 점점 대중화되고 있는 상황에도 불구하고, 19세기 초 영국의 정부는 은행권의 발행과 유통을 통제할 수 있는 어떠한 방안도 마련하지 못하고 있었다. 말할 것도 없이, 정부는 금화의 주조가 종이화폐papar money(은행권 등을 통칭)의 공급 유동성과 어떠한 관계가 있다는 것도 밝혀내지 못하고 있었다. 영국 정부는 이 와중에 전쟁을 수행해야 했으며, 전쟁 이후 파운드화의 가치는 평가절하되고, 한동안 교환의 매개 역할을 다하지 못하는 등 화폐 문제가 불거졌다. 따라서 1816년부터 1844년까지 영국정부는 화폐개혁을 단행하여 금본위제를 시행하기 시작하였다(1844 Peel's Bank Act).
이에 따라 19세기 중반 이후 영란은행은 인플레이션은 억제하고, 금의 유출을 방지할 수 있었다. 화폐공급이 금의 총량과 직결되면서부터, 화폐의 공급은 제한되었고 인플레이션을 낮추는 방향으로 작동했다. 은행당국은 지속적으로 ‘자동적으로’ 반응하는 화폐 시스템automatic monetary system(managed money의 반대)을 고안하기 위하여 노력했으며, 그 노력의 일환으로 금의 역할과 은행시장을 활발하게 하는 것(banking incentive) 사이의 접점을 찾으려고 했다. 영국 왕실이 자연발생적으로(absent-minded) 생겨난 것과 달리, 금본위제는 위와 같은 관료들의 신중한 연구로부터 탄생한 것이었다.

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