선물거래유형레포트

소개글

선물거래, 차익거래, 헤지거래, 선물거래 유형, 파생상품

목차

1. 차익거래
2. 헤지거래
3. 투기거래

본문내용

1. 차익거래
차익거래란 주식과 선물의 가격차이가 비정상적인 경우에 주식과 주가지수선물을 동시에 거래하여 무위험수익을 얻고자 하는 거래이다. 차익거래는 매수차익거래와 매도차익거래로 구분된다.

- 매수차익거래란 주가지수선물의 실제가격이 이론가격보다 높게 형성된 경우에 고 평가되어 있는 선물을 매도하고 상대적으로 저평가된 주식을 매수하는 거래로서 현물보유 차익거래라고도 한다.
- 매도차익거래란 주가지수선물의 실제가격이 이론가격보다 낮게 형성된 경우에 저 평가되어 있는 선물을 매수하고 상대적으로 고평가된 주식을 매도하는 거래이다.
이론 선물가격에 거래비용 등을 고려하면 실제로는 무위험 이익을 얻을 수 없는 범위가 발생하는데 이를 차익거래 불가범위라고 하며 이러한 범위를 벗어나는 경 우에만 비로소 차익거래를 할 수 있다.

차익거래는 현물시장과 선물 등 양시장간에 가격이 괴리를 보여 양 시장 간의 차이가 있는 경우, 즉 현물가격과 선물가격이 어느 한 시장요인에 의해 일시적 또는 순간적으로 정상적인 가격구조가 왜곡되어 비정상적인 상태로 괴리되는 경우 이 가격 차이를 이용하여 무위험 이익을 얻고자 하는 거래이다. 즉 주가지수, 예상배당수익률, 단기금리 등을 고려해 볼 때 정상적인 상태로 되돌아갈 것으로 예상하여 고평가된 선물이나 주식을 매도하고 동시에 저평가된 선물이나 주식을 매수함으로써 이루어진다. 차익거래는 일반적으로 프로그램 매매에 의해 이루어지는데 이는 시시각각 변하는 현물가격으로부터 이론 선물가격과 베이시스 등의 계산이 이루어져야 하기 때문이다.

<중 략>

2. 헤지거래
헤지거래란 현물거래에서 발생하는 가격 변동위험을 회피하려는 목적을 갖고 있다. 선물시장에서 현물시장과 반대되는 거래를 하면서 이뤄진다. 주가하락을 예상하면서도 주식을 그대로 보유하려는 투자자를 가정해보면 주가하락으로 인한 손실이 예상된다. 이 투자자는 손실을 보전하기 위해 선물시장에서 주가지수를 매도한다. 이때 선물가격은 보유하고 있는 주식의 가격과 밀접한 상관관계에 있다.
실제로 주가가 하락하면 매도한 주가지수를 다시 사들여 가격 차이만큼의 수익을 올릴 수 있다. 이 수익이 주가하락으로 인한 손실을 보전한다. 예상과 달리 주가가 오르면 선물시장에서 손해를 보지만 주식에서 이익을 볼 수 있어 역시 손실과 수익이 상쇄된다.

참고 자료

없음