기업가치평가 이해 및 사례

소개글

기업 가치 평가 이해 및 사례

목차

Ⅰ. 기업가치 및 평가 개념

Ⅱ. 손익접근법 (DCF)

Ⅲ. 시장접근법 (상대가치)

Ⅳ. 자산접근법

Ⅴ. 증권거래법 – 본질가치 (상장사-비상장사 인수/합병)

본문내용

고도 성장기에는 성장이 주요 관심사로 주주, 채권자 및 경영자 등 기업의 이해관계자는 모두 공동체라는 인식 아래 일단 기업이 향유할 수 있는 몫을 크게 만들고 그 후 이를 나눈 다는 개념에서 파생
기업을 매출액이나 자산총액으로 평가, 수익율이나 자산의 건전성 등은 상대적으로 도외시 되고 외형을 키우기 위한 차입 경영이 횡행
1980년대 중반부터 시작된 급격한 시장개방과 진입장벽의 완화로 산업 전반적으로 경쟁이 심화되고 이에 따라 영업위험이 증가
국제그룹의 파산을 계기로 사회전반적으로 파산비용에 대한 경각심 제고, 채권자들은 원금상환능력과 이자지불능력을 기준으로 한 기업의 부채가치를 판단하기 시작
1997년말 IMF를 전후로 차입경영을 했던 기업들이 대거 도산하기 시작하자 은행들이 외형보다는 기업수익성을 중시하여 부채상환능력에 대한 평가 중시
IMF 이후 자산가치와 부채가치를 포괄하는 주주가치 개념이 널리 사용됨
주주가치의 증가는 기업을 둘러싸고 있는 모든 이해당사자의 청구권의 가치를 증가시킨다는 명제에 기초

<중 략>

Ⅴ. 증권거래법 - 본질가치 산정 (인수/합병 : M社-J社)
▣ 증권거래법에 의거한 주식가치 평가 방법 : 본질가치 (자산+수익가치) + 상대가치
- 상장회사 합병가액 : 합병신고서 제출일 전일을 기산일로 하여 증권거래소 거래가액에
최근 1개월간 평균 종가, 최근 1주일간의 평균 종가, 최근일의 종가를 산술평균 한 가액과
최근일의 종가 중 낮은 가액으로 기준
- 비상장회사 합병가액 : 자산가치와 수익가치를 1과 1.5로 가중평균 산출한 본질가치와
유사기업 분석을 통한 상대가치를 평균한 가액으로 기준
(“유가증권발행및공시등에관한시행세칙”)
※ 동 사례는 비상장기업의 경우 유사 상장회사가 2개 이상 존재하지 않아 상대가치는 고려
하지 않은 Case임
▣ 상장사/비상장사간 인수/합병의 경우 동 조건에 의한 합병가액 산정이 요구되고 있음
평가 방법

참고 자료

없음