현금흐름 할인모형

소개글

현금흐름 할인모형에 대해 알아봅니다

목차

1. 가치 산정

2. 방법

3. 결론

본문내용

경제는 실물시장과 자산시장으로 이루어져 있다. 실물 시장은 우리가 흔히 아는 대로 상품과 용역이 거래되는 시장을 말하고 자산시장은 주식, 채권, 부동산 등의 자산이 거래되는 시장을 말한다. 실물시장의 적정가격은 원가가 있어 대략 짐작이 되긴 하지만 자산 시장에서는 대략 짐작할 방법도 없다. 여기에서 자산가치 평가방법이 나오게 되는데 셀 수 없이 많은 방법이 있다. 교과서에 의하면 CAPM (capital asset pricing model)이나 APM (arbitrage pricing model) 법, 블랙숄즈 모형 등 복잡한 산식이 많다.
하지만 평가방법의 일반적인 기초가 되는 것이 현금흐름 할인 모형(Discounted Cash Flow)이다. 자산 가치평가 모형은 채권 가치 평가하는 것과 크게 다르지 않기 때문에 시설투자 등의 프로젝트에도 사용할 수 있다. 이하, 현금흐름 할인 모형에 대해 알아보자.

자산의 가치를 산정하는 방법은 대략 세가지 정도다.
(1) 우선 자산(asset) 가치법이 있다. 자산 가치는 스톡(stock) 개념으로 접근하는 것으로써 자산의 순가치로 평가하는 방법이다. 자산 가치를 산정할 때는 시장에서 거래되는 시장가격으로 해야 하고 만약 시장가격이 없다면 공정가액으로 해야 한다. 이런 대차대조표식 접근법은 상당히 의미가 있다. 순이익은 경기변동에 따라 많이 좌우될 수 있지만 자산이 많은 회사는 그런 변동에 잘 대처할 수 있다. 개인의 예를 들면 자산가치법은 그가 소유하고 있는 부동산, 주식, 예금 등의 자산으로 부를 평가하는 방법이다.

참고 자료

없음