적대적 M&A

소개글

회사법수업에 제출한 레포트입니다.

목차

Ⅰ. 적대적 M&A의 개념

Ⅱ. 적대적 M&A의 기능
1. 적대적 M&A의 순기능
2. 적대적 M&A의 역기능

Ⅲ. 적대적 M&A에 대한 방어와 문제점
1. 소유구조의 개편에 의한 방어방법
(1) 자기주식(자사주)의 취득
(2) 우리사주조합의 활용
(3) 신주의 제3자 배정
(4) 제3자에 대한 주식관련 사채의 발행

2. 재무구조의 개편에 의한 방어방법
(1) 고주가 전략
(2) 상장폐지 전략

3. 자산의 구조조정을 통한 방어전략
(1) 주요자산의 매각
(2) 타기업과의 합병

4. 정관규정의 이용을 통한 방어전략
(1) 황금낙하산 전략
(2) 시차임기제 전략
(3) 이사의 자격제한

5. 기타 적대적 M&A에 대한 방어방법
(1) 백기사의 이용
(2) M&A에 대한 반대여론의 조성
(3) 불가침협정

※ 참고문헌

본문내용

Ⅰ. 적대적 M&A의 개념
적대적 M&A란 매수자가 피매수기업 경영진의 동의 없이 시장매집, 위임장대결, 공개매수 등의 방법을 통해 지분을 확보해 나가는 것이다. 즉 대주주이외의 제3자가 대주주의사에 반해 회사의 경영권을 빼앗는 M&A 방식으로 내부정보가 비교적 정확하게 공표되고 대주주의 지분율이 낮은 기업이 주요 대상된다. 적대적 M&A의 시도와 이에 대한 경영권 방어는 그 기법이 꾸준히 개발되고 발전해 나가고 있다.
우리나라에서는 적대적M&A를 비도덕적이라거나 기업풍토 법감정에 어긋나는 행위로 생각하는 경향이 있으나, 적대적 M&A의 시도는 세간의 이목 집중과 단기간의 주식급등을 불러 오는 경우가 대부분이어서 이를 악용하는 사례도 점차 늘고 있다.

Ⅱ. 적대적 M&A의 기능
1. 적대적 M&A의 순기능
적대적 M&A의 순기능으로는 부정직하거나 무능한 경영진을 정직하고 효율적으로 회사를 경영할 자로 교체함으로써 일종의 징계효과가 있어 경영상의 효율성을 제고할 수 있으며 기업생존을 위한 경재을 촉진시킨다는 점, 회사라는 자원이 보다 효율적인 경영인에게 이전되므로 사회의 부(富)를 증대시킨다는 점, 경영에 참여가 봉쇄된 소수주주도 주식의 시장가격을 상회하는 프리미엄을 지급받을 수 있어 주주의 부(富)가 증대한다는 점 등을 들 수 있다. 또한 적대적 M&A는 비효율적 경영진을 교체하는 징계기능을 가짐으로써 대리인비용을 감소시키고, 경영진들이 기업경영의 효율성을 극대화하도록 최선을 다하는 계기를 제공함으로써 경영상의 효율성을 제고할 수 있다고, 기업인수를 통해 보다 유능한 경영진을 투입하여 이윤을 극대화함으로써 피인수회사의 경제적 가치를 향상시킨다. 그리고 주식시장에서 적정 기업가치보다 저평가된 기업은 가장 우선적으로 적대적 M&A의 대상이 됨으로써 주식의 시장가치와 실제가치의 불균형을 시정하는 효과가 있다.

참고 자료

코협연구보고서 05-1(2005),적대적 M&A의 방어방법에 관한 연구,코스닥상장법인협의회
조석훈(2007),M&A실무해설,조세신보사
권재열(2005),적대적M&A의방법에관한연구,코스닥상장법인협의회
김화진,M&A와 경영권