국내 KOSPI 시장과 외국 주식시장간의 동조화 현상에 대한 분석

목차

Ⅰ. 서 론
1. 연구의 목적 및 배경
2. 선행연구
3. 연구방법 및 구성

Ⅱ. 예비분석
1. 분석자료 및 기초통계량
2. 시계열 안전성 검정
가. 단위근 검정
나. 공적분 검정
3. 시계열 독립성 검정

Ⅲ. 모형설정 및 실증분석 결과
1. EGARCH모형 설정
2. EGARCH모형 분석결과
3. VEC모형 설정
4. VEC모형의 분석결과
5. 분산분해 분석결과

Ⅳ. 결론

본문내용

제 1절 연구 배경 및 목적

1992년부터 세계화, 개방화라는 구호아래 많은 분야에서 개방을 시작하였다. 이러한 방향에서 국내 금융시장 또한 점차적으로 국제 기준에 맞게 변화하기 시작하였다. 그러나 1997년 말 IMF 체제하에서 국내 금융시장은 급격한 구조조정과 더불어 제도적으로 금융시장을 개방하였다. 또한 80년대 미국의 IT분야에 대한 투자를 거울삼아 90년대 국내에서도 IT에 대한 투자가 활성화 되었다. 그 결과로 정보통신기술은 상당한 발전을 이룩하였다. 이러한 변화로 인해 국내 주식시장은 외국인 개인투자자의 상장주식 소유가 현재 40% 이상까지 늘어남으로써 외국인 주식투자가 활성화 되었으며 국내 투자자들 역시 세계시장의 정보를 실시간으로 얻게 되는 상황이 되었다. 이로 인하여 국내 주식시장은 세계 시장 특히 미국 주식시장과 더욱 밀접한 관계를 높이게 되었다. 이는 2000년 4월 블랙먼데이(Black Monday)와 2001년 9월 미국의 테러사건의 여파를 국내 주식시장이 직접 경험함으로 더욱 분명하게 되었고, 미국 주식 시장과의 동조화 현상에 관심을 가지게 되었다.

이러한 국내 주식시장 상황에서 2007년 초 월스트리트 증권가에서는 미국과 나머지 세계 주식시장이 탈동조화되고 있다는 분석을 내놓았었다. 그러나 2008년 통화금융 컨퍼런스에서 미 연방준비제도이사회(FRB)의 크로즈너 이사는 ‘미국이 국제금융시장에서 독자성이 있나’를 주제로 한 기조 강연에서 “2007년 늦여름 세계 금융시장에 혼란이 발생하였다. 다시 말해서 미국의 모기지 담보증권에 대한 우려가 자산 담보증권까지 확산되면서 결국 유럽의 자본시장에서 초단기 채권 외에 다른 모든 자금을 조달하는데 어려움을 초래했다. 이는 곧 탈동조화해왔다는 주장이 맞지 않다는게 분명하게 드러났다”고 설명하였다. 이처럼 미국의 서브프라임
사태’로 인하여 세계 증시에서 뿐만 아니라 국내 주식시장 역시 2007년 상승 중이었던 상황에서 급격한 하락의 추세를 보였다.

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