재무위험관리사 리스크 매트릭스

목차

1. RiskMetrics의 개요
2. 시장리스크 분석체계
3. 시장리스크 측정방법
4. 사후검증(backtesting) 및 리스크 측정결과의 활용

본문내용

가. RiskMetrics의 개발 배경
□ 리스크메트릭스의 개발배경
― 대부분의 시장참여자들은 오랫동안 신용리스크를 계량화하는 데 노력해온 반면 시장리스크에 대한 측정기법 개발을 소홀히 취급해 왔으나, 최근 금융시장의 변동성이 크게 확대됨에 따라 시장리스크관리의 중요성이 부각되고 있음
ㅇ 금융의 증권화, 파생금융상품의 거래비중 확대, 컴퓨터 기술의 발전 및 시가평가기준(mark-to-market)의 도입 등으로 일일 손익평가가 일반화되고, 리스크를 감안한 성과 평가의 필요성이 증대됨
ㅇ 감독당국, 금융기관, 기업 및 기관투자가의 시장리스크의 수준에 대한 관심도가 점증함

<중 략>

□ 완전 가치평가방법(full valuation)
― 이 방법은 가장 간단하면서 정확한 방법이나 계산과정이 가장 집중적임
ㅇ 다양한 가격결정공식중에서 블랙-숄스의 옵션가격결정공식을 가정하고 있으며 각 시나리오에 따른 옵션가치를 평가함
□ 선형 추산법(linear approximation)
― 블랙-숄스 공식을 이용하면 대량의 시나리오에 대해서 집중적인 계산과정이 필요하기 때문에 동 공식에 간단한 추산법을 사용하는 것이 바람직함
ㅇ 가장 간단한 추산법은 델타추산법인 선형모델을 통해서 옵션가치의 변동을 추정하는 것임
ㅇ 이 경우 당초 옵션가치 V0 및 당초 환율 R0가 주어지면 다음 수식에

<중 략>

― 리스크메트릭스의 변동성과 상관계수를 예측하기 위해 이용될 데케이 팩터(λ)의 결정방법을 설명함
ㅇ 리스크메트릭스는 일일 데이터 세트에 대한 데케이 팩터(λ=0.94), 월간 데이터 세트에 대한 데케이 팩터(λ=0.97)의 결정과정을 설명함
― 1일 변동성 및 상관관계 행렬과 1개월 변동성 및 상관관계 행렬의 데케이 팩터는 각각 다른값을 가짐
ㅇ 추정계수에 대한 적합도 검정방법인 오차자승 평균평방근(RMSE : root mean squared error)을 일일 및 월간 수익률에 적용하여 산출된 일일 데이터 세트에 대한 데케이 팩터는 0.94이고 월간 데이터 세트에 대한 데케이 팩터는 0.97임을 발견

참고 자료

없음